右边则是全球几家顶尖游戏上市公司的市值柱状图：动视暴雪、EA、任堂...
那高度让灵境的88亿估值显得像个土丘。
“看看这个差距！”徐振宇的激光红点重重敲在那些巨头的市值数字上。
“我们营收不差，利润率高，增长迅猛，凭什么估值不高？
因为我们只有两款被市场验证的成熟产品。
资本是贪婪的，更是短视的，他们需要看到确定性的、多元化的未来。”
他深吸一口气，目光灼灼：
“《星渊》是未来，但它太遥远，投入是个无底洞，风险巨大。
《蛋追有爆款相，但刚起步，UGc生态能否爆发还是未知数。
资本要的是现在就能讲清楚的故事，是抗风险的能力矩阵！
上市，就是向全世界宣告，我们灵境互动不是昙花一现的爆款作坊。
而是有实力、有野心、有持续造血和创新能力，对标网易、甚至挑战传统巨头的平台型游戏公司。
它能带来品牌跃升，能吸引顶尖人才，能让我们在争夺顶级Ip、进行战略并购时，腰杆更硬，筹码更多！”
“品牌？人才？”代海涛眉头拧成了疙瘩。
他手指指关节无意识地在桌面上敲击着，这是他反驳时的习惯。
“靠产品话不行吗？
《镜像》打下的江山，靠的是鹅厂的渠道，更是我们自己的玩法创新和运营！
上市融来的钱，最后还不是堆到研发和市场？”
徐振宇显然早有准备。
他调出新的幻灯片，屏幕上清晰地列出几组对比数据：“海涛，我理解你的顾虑。你看看这个。”
激光笔的红点指向人才竞争一栏。
“过去六个月，我们核心引擎组、美术中台、开放世界关卡策划三个关键岗位，被网易、米哈游挖角率达到15%。
对方开出的条件，除了薪酬包，关键吸引力是——期权！
预期中的上市红利！
我们靠情怀和项目吸引力留人，能撑多久？”
红点下移，指向全球化布局的图表：
“东南亚、日韩、欧美，本地化运营团队搭建、服务器基建投入、合规成本，哪一个不是吞金巨兽？
仅靠自有现金流滚动，扩张节奏必然被拖慢。
更不用，”
他目光扫过代海涛，“《星渊》要成为真正的全球级产品，后续的持续内容更新、大型资料片、多平台适配优化，对资金的渴求是海量的。上市募集的资金，就是未来战役的弹药库！是护城河的钢筋水泥！”
代海涛眉头紧锁，手指烦躁地敲击着桌面：
“老徐，你的这些痛点我承认存在。
但解决方案只有上市一条路？
我们完全可以做pre-Ipo轮融资！
引入一两家顶级战投，既能解决资金需求，又能保持决策独立性和对核心技术的掌控力。
不必那么早去公开市场蹚浑水！”
他看向任晨凌，寻求支持，“任总，鹅厂应该也不希望看到灵境过早陷入资本市场的短期波动里吧？特别是《星渊》还在攻坚期。”
任晨凌微微颔首，算是认可了代海涛的部分观点：“战略协同的深度，确实需要相对稳定的内部环境。不过，”
他话锋再次微妙转折，目光深邃地看向徐振宇，“振宇关于人才和全球化扩张的痛点，也是客观现实。灵境若想从‘爆款公司’跃升为‘平台级巨头’，资本助力的确不可或缺。关键在于时机和路径的选择。”
他将问题抛得更深：
“现在上市，资本市场会如何看待灵境？
《乱世》端游上线不久，《镜像》数据耀眼但已进入成熟期增长放缓，《星渊》至少还要一年，《蛋追刚刚起步。
在投资人眼里，这是否意味着未来两年存在明显的‘产品空窗期’？
营收增长的可持续性、抗单一产品风险的能力，会不会被打上问号？
这会直接影响估值中枢。”
他依旧是那根搅屎棍，但点出的，正是资本市场最核心的疑虑，即持续盈利能力的可验证性。
会议室陷入了短暂的沉默。
徐振宇和代海涛都沉浸在各自的思考，任晨凌的质疑确实精准地戳中帘前上市的软肋。
所有饶目光，有意无意地，都聚焦到了那个自会议开始就甚少发言的辣个男人身上。
陈默仿佛置身于风暴之外，指尖捻着报告扉页的一角，神情是一贯的沉静，如同深潭。
感受到汇聚而来的视线，陈默终于抬起眼。
他没有直接回应任晨凌关于“产品空窗期”的尖锐问题，而是伸手把投影连接到自己电脑上。
“看看这个。”他的声音平静无波，却像一块磁石吸住了所有饶注意力。
大屏显示的文件封面上印着清晰的Logo和标题：《香港联合交易所主板上市规则修订咨询总结——关于不同投票权架构公司（即同股不同权公司）上市制度的建议》。
发布日期赫然是：2017年12月15日。
陈默的指尖点在文件的关键段落：
“核心条款：允许创新型公司采用不同投票权架构在港上市，特别条款惠及新经济及高科技企业。
预计新规正式生效时间，”
他顿了顿，清晰吐出，“2018年4月30日。”
仿佛一道无声的惊雷在“星穹”会议室炸开。
徐振宇猛地坐直身体，眼中瞬间爆发出难以抑制的灼热光芒。
代海涛脸上的抗拒僵住了，随即被巨大的惊愕取代，他一把抓过文件，飞速地浏览着关键条款。
连一贯沉稳的任晨凌瞳孔也微微收缩，锐利的目光紧紧锁在陈默波澜不惊的脸上。
港交所拥抱“同股不同权”，这无疑是投向全球资本市场的一枚深水炸弹。
更是对游戏、科技等依赖创始人核心掌控力的新经济公司量身定做的史诗级政策红利。
死寂。
只有文件纸张翻动的沙沙声。
陈默的声音打破了凝固的空气，依旧平稳，却带着千钧之力：“现在，我们可以谈谈上市的‘时机’和‘路径’了。”
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